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撰文：深潮 TechFlow

2024 年底，HTX Ventures 在其发布的《2024年加密市集转头与2025年瞻望》一文中，曾对 2025 年加密市集作念出预测。

如今 2025 年已过泰半，加密市集的发展确乎与 HTX Ventures 的预期高度一致：不论是以好意思国为首全球加密监管政策的澄澈，如故 RWA 强势崛起、币股上链风潮以及一众上市公司效仿 Strategy 推出加密财库策略……在与传统金融更深程度的融会中，吸纳了更多来自传统金融市集的资金、用户。

而算作火币HTX 的计谋投资部门，HTX Ventures 也成为把捏趋势的加密局中东说念主。在这场与 HTX Ventures 负责东说念主 Alec Goh 的深度交流中，对于 RWA 板块后劲，Alec 共享到：

HTX Ventures 耐久看好 RWA 的发展，并认为 RWA 赛说念下一阶段的中枢增长引擎将会是传统金融中高度老到的财富，比如说好意思国国债过火他主权债券。

而聊到币股效应下的波场TRON 以及通盘这个词火币HTX 生态，Alec 则暗意：

好意思国纳斯达克上市公司 SRM Entertainment, Inc. 于本年 6 月布告选拔 TRX 财库策略，并改名 Tron Inc.、变嫌股票代码为 TRON ，不仅升迁了波场 TRON 在全球的曝光与认同，破圈效应所带来的流量与流动性也将使通盘这个词火币 HTX 生态受益。

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从预测趋势到布局趋势，HTX Ventures 这份禁受住市集进修的前瞻性视角怎么变成？

在 DeFi 与 TradFi 呈现更强正关联确当下，什么才是可络续发展的要道？

本期内容，让咱们跟班 Alec 的视角，一都走进 HTX Ventures 的市集不雅察、布局实操以及翌日研判。

看好 RWA，孤寒领有巩固需乞降强盛机构信任的居品

深潮 TechFlow：感谢您的时候，当先接待您先作念个自我先容。

Alec：

全球好，我是 HTX Ventures 负责东说念主 Alec Goh，很闲适与全球交流。

我加入 火币HTX 快要四年，之前从事并购和计谋投资责任，旧年矜重接任了 HTX Ventures 负责东说念主这一职位，HTX Ventures 是 火币HTX 交易所的计谋投资部门。

在进入 Web3 之前，我曾在高盛和德意志银行担任投资银专家，专注于亚太和欧洲地区的私募股权、信贷居品和并购业务。

我在传统金融和加密原生金融方面都领有关联从业教化，而在刻下 Web2 与 Web3 呈现加快融会趋势确当下，我认为这将匡助我更好的开展责任，因为搭建起传统金融与加密寰宇之间的衔接桥梁相似是火币HTX 的紧要计谋地点。翌日我将与团队一都，把捏市集要道趋势，促进传统金融与加密金融生态更高效地协同发展。

深潮 TechFlow：RWA 在本年取得长足发展，讨教 HTX Ventures 怎么看待 RWA 在推动 DeFi 下一阶段增长中的作用？

Alec：

从 HTX Ventures 的角度来看，咱们一直相称看好 RWA 板块。在巩固币、支付以及 DeFi 假贷等板块率先收场 PMF（居品市集契合度）之后，RWA 是推动 Web3 迈向更庸碌主流选拔下一阶段的紧要力量。

我之是以这样说，是因为 Web3 领域还是存在大宗流动性，仅巩固币流畅界限就在约 2~3千亿好意思元之间，这些资金需要找到一个成就地点。DeFi 用户络续寻求资金成就更高效、风险与呈文更澄澈的策略，而 RWA 提供了一条正当、正宗的资金部署道路。

在咱们看来，RWA 的价值主要体面前以下四个方面：

第一，RWA 解锁流动性。许多传统财富在传统金融体系中的流动性并不高，比如房地产或私募股权，普通以 20 – 30% 的大幅折价进行交易。若是将这些财富以 RWA 体式带到链上，可以开释被压抑的流动性，为传统金融创造更多价值，同期也让 DeFi 投资者触达之前交游不到的居品。

第二，RWA 怒放全球市集。传统金融领域部分财富只可在特定法律解释辖区内投资，倘若将这些财富代币化，就可以在链上通过 DeFi 收场全球交易。区块链是无国界的，因此 RWA 得以面向更庸碌的投资者群体，这是传统结构难以收场的。

第三，RWA 缩短成本并升迁效果。在传统金融中，财富交易触及多层中介，不仅处理安然而且普通只在责任日运行。DeFi 则是 7×24 小时、低成本且高效果的。这种效果让此前难以交易的低流动性财富更容易被投资与流转。

终末，RWA 带来透明与安全。区块链确保每笔交易不行蜕变且可回首；一朝记载，就无法变嫌。这种透明性与共鸣所构建的信任基础，对投资者相称紧要。

基于以上通盘原因，咱们一直看好 RWA，而且这一趋势最近还在加快。巩固币还是经历了快速的增长与庸碌的选拔，我信赖 RWA 将成为巩固币之后下一个 推动 DeFi 大界限选拔的紧要用例。

深潮 TechFlow：HTX Ventures 在 2025 年下半年将优先投资哪些与 RWA 关联的具体步地或领域（举例代币化债券、房地产或巩固币）？

Alec：

咱们认为 RWA 赛说念下一阶段的中枢增长引擎会是传统金融中高度老到的财富，比如说好意思国国债过火他主权债券。

面前多家 RWA 头部平台的 TVL 采集在代币化好意思国国债，这类财富不仅界限很大，而且在政府搭救背书下领有庸碌的信任基础，收益也相称稳健可靠，这些财富将成为驱动 RWA 选拔的第一步，勾引更多老本进入，而在体验这些居品的过程中，用户对 RWA 的信任一朝建立，则会更积极的探索更高收益的居品及玩法，举例房地产或私募股权等，咱们认为这是恰当市集演进逻辑的。

除此以外，代币化股票亦然咱们孤寒到的相称真谛真谛的一个地点，民众对于股票的了解更多，且对其价钱变化更明锐，将股票上链收场高频透明价钱发现，将带来更高的流动性。

举座而言，咱们愈加孤寒领有巩固需乞降强盛机构信任的 RWA 居品。

深潮 TechFlow：扩大 RWA 选拔的要道本领或市集挑战是什么？HTX Ventures 怎么通过其投资组合应酬这些挑战？

Alec：

在投资组合方面，咱们仍在积极孤寒 RWA 领域最合理的老本成就方式。代币化股票和代币化好意思国国债还是绝顶老到，将它们上链并不会遭受太多本领问题。

咱们认为下一个要紧挑战是怎么将传统金融中未上市的财富引入 DeFi，这才是的确的难点所在。最权臣的一个问题，怎么诠释这些财富的正当通盘权？换句话说，当某物在链上交易时，怎么确保其背后领有灵验的正当通盘权？这个问题面前还莫得任何一个步地能够都备处分，因为它触及跨法律解释统辖区的问题。在一个法律解释统辖区认同的事物在另一个法律解释统辖区可能并不适用，这带来了复杂性。

我认为这个领域对于步地探索来说相称真谛真谛，对于投资者来说也值得孤寒，因为处分这个问题将为投资者带来弘远的价值。但我认为这并不是一个可以立即处分的问题，需要时候、资源以及与市集需求的严慎和洽。并非通盘财富都能够或应该上链，这很大程度上取决于是否存在内容需求。

正如我所提到的，面前 RWA 主要采集在一些著名财富上，举例好意思国国债和股票，这些财富可以相对鄙俚地进行代币化。RWA 想要收场更进一步的发展，需要的不单是是 VC 和加密初创企业，还需要传统金融机构的参与，提供能够为社区带来信任的基础设施和框架。

从 HTX Ventures 视角，咱们看到明确缺口并在积极寻找填补契机。但面前咱们尚未脱手，因为就刚才共享的维度而言，咱们暂未看到充足有劝服力、能正面处分这些挑战的基础设施。

币股带来弘远曝光与流动性，外溢价值将赋能通盘这个词生态

深潮 TechFlow：「币股协同效应」的想法已取得庸碌孤寒，Tron Inc. 就是一个例证。HTX Ventures 怎么评估该模子衔接加密货币和传统老本市集的后劲？

Alec：

对于这个问题，咱们看到多种收场道路：一是将传统财富上链，二是将区块链财富引入传统金融。它们近期都有可以证明，而且似乎还在加快发展。

TRON Inc.的TRX财库策略是一个令东说念主饱读吹的案例，它展示了传统金融行业及股票投资者已启动摄取加密财富，而且其中一些公司证明还可以。从咱们的角度来看，咱们合计这个趋势很特真谛，翌日大略将有更多加密公司探索传统老本市集旅途，但这取决于其合规老到度、财务透明度、料理完善度与市集环境。

刻下在这方面已取得内容进展的，多为成随即间长、品牌外溢度高的 OG 步地，它们在著名度与信任积贮方面具备先发上风，从而更易取得认同。

总之，咱们对这个趋势保持乐不雅，认为这种趋势对市集发展有益且翌日将会络续。

深潮 TechFlow：跟着贝莱德和高盛等巨头对加密货币上市后证明出酷爱酷爱，HTX Ventures 在促进机构老本流入区块链步地方面演出着什么脚色？

Alec：

咱们不单是投资者，也不单是为了取得投资呈文，咱们还想推动行业发展。

除了给步地投钱、匡助它们成长以外，咱们还提供提议，把步地先容给行业表里的其他紧要参与者，这是咱们最基本的责任。

此外，咱们还和会过输出线上著作、参加线下传统金相识议等方式，建立念念想指导力，增多存在感，而且用一种渐进、暖和的方式锻练传统参与者，让他们了解 Web3 能提供什么。因为这是个和他们原下寰宇很不一样的体系，尽管 Web2 与 Web3 正在加快融会，但许多想法 Web2 用户还没都备掌捏。

比如我下个月要去参加一个在雅加达传统金融 VC 会行动，往常这类行动很少邀请 Web3 步地或机构，但面前许多主理方果断到越来越多东说念主对 Web3 感酷爱酷爱，但还不了解这个领域。

咱们作念的，就是通过参与锻练来填补 Web2 与 Web3 之间的瓦解差距，搭建起灵验的疏通桥梁。

以刚才聊到的 Tron Inc. 为例，这种模式允许传统参与者以他们熟悉的方式参与参加到加密财富，他们需要作念的就是在传统经纪商那处购买股票，以这种方式建立瓦解和信任之后，这些用户下一步将探索的确的链上参与，咱们认为这个选拔旅途很澄澈而且正在逐渐收场。

算作行业参与者，咱们的职责就是逐渐锻练用户，匡助用户鄙俚适应这个过程，这诚然需要一定时候，但开展培训和锻练责任例必将加快这一进度。

深潮 TechFlow：币股协同效应带来了新的波动性和监管考量。HTX Ventures 在投资与此趋势关联的步地时怎么均衡风险？

Alec：

这是一个相称新、相称早期的领域，要均衡风险，确乎存在不少尚未被监管都备隐蔽的问题。

对于咱们而言，主要孤寒两个方面：

第一，团队是否的确在参加建立：考量维度既包括底层基础设施，也包括团队对于合规与安全的疼爱。若步地展现出的确对于合规和安全的刚毅追求，咱们就视为积极信号，有助于咱们在风险评估中建立信心。

第二，咱们但愿步地摈弃短期炒作不雅念，而是能够的确脚远大的建立中枢业务，从底层打磨居品与智力。

总的来说，咱们相称疼爱团队实力与其主动应酬风险的愉快。诚然这个领域还在很早期，许多问题尚未都备处分，但惟有团队展现出络续参加行止理这些问题的澄澈旅途，咱们就能逐渐建立信心。

深潮 TechFlow：纳斯达克上市公司 Tron Inc. 建立的「TRON Treasury Strategy」, 将 TRX 纳入其计谋储备财富，促进波场TRON 的生态系统在多方面取得了权臣增长（举例 JustLend DAO、SunPump、USDT 主导地位等）。HTX Ventures 怎么看待 Tron Inc.以过火TRON Treasury Strategy 对于升迁波场TRON其投资组合步地的著名度和流动性的积极作用？

Alec：

这一贪图将大大强化区块链生态代币的曝光度和流动性，把传统金融领域的孤寒与资金引入链上。一朝 TRX 代币取得更高的认同度，以致与 TRX 关联的实体被纳入纳斯达克等主流运筹帷幄数据，这种对于 TRX 的信任度和流动性会向生态内的其他步地传导，进一步带动通盘这个词生态的茁壮。

这是一条正响应轮回：上市带来著名度 → 代币流动性增强 → 下流支配被更快选拔 → 网罗彭胀再反哺上游。从投资角度，咱们也在主动寻找能放大这条正响应轮回的步地。

JustLend、SunSwap 等契约还是从这一叙事和老本流入中权臣获益。翌日咱们也将使用跨界勾搭、计谋合作、定向资助以及加快器贪图资助等技能，进一步将 TRON Treasury Strategy贪图所带来的声量滚动成可络续增长。

深潮 TechFlow：TRX MicroStrategy 贪图旨在升迁机构层面的瓦解，耐久主义是让与波场 TRON 关联的实体有经验被纳入传统金融主流运筹帷幄。若是这一模式被考证，火币 HTX 会把相似的设施复制到通盘这个词火币 HTX 生态？这一方式有可能在 火币 HTX 上复现吗？

Alec：

咱们一直在积极探索这个领域的多样可能性。好意思国纳斯达克上市公司Tron Inc.选拔TRX财库策略绝顶有道理，引来了许多孤寒并带来积极影响，变成了对通盘这个词波场TRON 生态的正向响应。

至于对于火币HTX 过火他，因为守密原因，我无法共享更多，但咱们确乎认为这是一个真谛真谛的趋势，也看到积极影响，并在主动评估访佛地点。

加密市集走向老到，孤寒政策和宏不雅机构数据

深潮 TechFlow：除了 RWA 和币股协同效应以外，HTX Ventures 认为哪些新兴领域（举例东说念主工智能、SocialFi、Layer 2 ）在 2025 年下半年具有弘远后劲？

Alec：

答复这个问题之前，我想咱们可以先转头一下，往常一年有哪些赛说念推动了加密生态的发展。

一个很显着的趋势是，加密市集正在走向老到，它正在从一个高波动的小众利基市集走向一个受监管琢磨、政策搭救的市集。即使是之前气派并不算友好的好意思国面前也在积极履行搭救性政策，制定相称明确的规章探索加密发展。

另外，加密市集正与全球宏不雅经济进一步融会：好意思元流动性节律、利率旅途预期、好意思股指数等成分对加密市集的影响正在加强，加密财富不再仅靠「内生叙事」，而是被纳入更庸碌的全球多财富投资框架。

我认为，瞻望翌日，下半年以致更万古候的趋势将怎么发展，由以下三大成分界说：

当先，是好意思国方面相称故意的政策顺风推动，这种政策上的利好将在全球范围内复制，最终助力加密发展。其次，孤寒宏不雅市集变化，包括好意思元周期、流动性环境、以及加密财富与好意思元指数及股票等财富之间的关联性演化。第三点等于孤寒机构流量与深度，包括络续的 ETF（现货/期货等）资金流入、繁衍品市集深度升迁，以及更专科的金融与合规基础设施建立等。咱们也正密切追踪上述三条干线。

咱们认为下一阶段的更动动能，很大程度上将取决于进一步的监管边缘减轻，以及要道金融基础设施的完善。在此布景下，咱们对 RWA 赛说念络续看好，因为它正在成为衔接传统金融与 Web3 的桥梁：一方面引入合规老本与机构级风控框架，另一方面为 Web3 带来具备真实收益、且受监管的财富类型，勾引更多资金与东说念主才进入，加快加密行业破圈发展。

深潮 TechFlow：基于您的不雅点，您认为不同国度/地区的加密发展有什么各异化？比如香港、韩国、日本、好意思国的不同侧要点？

Alec：

在我看来，不同国度/地区的的用户在各投资偏好上确乎存在权臣各异。

以亚洲为例，包括日本、新加坡以及一定程度上的香港，用户更像是传统投资者，他们的大部分资金都用于投资房地产，因此这些地区 RWA 的早期选拔很可能当先采集在房地产领域。

日本相对澄澈的监管气派，这将是 RWA 发展的主要驱能源之一。新加坡与香港近期巩固币立法进展则为老本高效上链与居品更动提供合规提拔。尤其是巩固币框架，对跨境流动性与结算效果具有基础性复古。

至于韩国，我不太详情韩国的发展情况，但站在投资者偏好角度，韩国市集相称独到，韩邦交易者更倾向高幅度高潮后劲的代币交易，而非财富搭救或收益锚假寓品。房地产类 RWA 在韩国的居品市集契合度仍需进一步考证。

深潮 TechFlow：基于 HTX Ventures 对 2024 年的投资和市集知悉，您对 2025 年下半年区块链行业趋势的主要预测是什么？

Alec：

如故如刚才所共享的那样，我认为翌日行业趋势服气主要由政策、机构以及传统股票投资者主导，这些用户一朝通过更肤浅的设施、更安全的渠说念参与加密市集积贮了关联教化并建立信任，他们最终会将隆重力和资金转化到链上，咱们认为这会是一个不行抵御的趋势。

走出炒作，孤寒合规与基本面，培养适应力与韧性

深潮 TechFlow：HTX Ventures 强调 Web3 和可络续的生意模式。在泛动的加密货币市聚积，您怎么界说「可络续更动」？

Alec：

面前与早期那种充满炒作的阶段还是判然不同，咱们孤寒的中枢是基本面，即深切酌量的确具备居品市集契合度的团队与居品。咱们走过了行业相称初期相称原始的阶段，面前咱们不再追赶热门以及高价，那些也曾被泼辣宣传、价钱剧烈波动的盗窟币在本轮周期里并未证明空想。市集已明确：基本面才是要道。

其次，咱们孤寒合规与安全方面，监管框架加快流露对行业来说是正向推动成分。因此，在孤寒基本面的同期，咱们相似参加大宗元气心灵确保合规与安全韧性。

咱们信赖，「基本面 + 合规安全」这套双重聚焦既有助于耐久呈文，也推动 Web3 朝正确地点演进。

深潮 TechFlow：HTX Ventures 怎么促进投资步地之间的勾搭，以推动通盘这个词生态系统的更动？

Alec：

贞洁的资金搭救任何 VC 基本都能作念到，咱们算作交易所的计谋投资部门，咱们还提供护士人盘问搭救、专科知悉以及匹配到合适资源网罗的智力。咱们会为被投步地牵线合作伙伴。以 BTCFi 生态为例，咱们在比特币生态参与度很高，咱们会把像 Babylon 这样的步地先容给咱们的质押合作伙伴，以及那些持有大宗 BTC、但愿参与质押的机构。

除此以外，咱们还提供上币盘问业绩，向步地解释条目、对接东说念主员以及经由样子跟进。总之，咱们有一套相称完善、业绩步地通盘这个词人命周期的设施，匡助咱们投资的步地在加密领域取得告捷。

深潮 TechFlow：算作区块链投资的前驱，HTX Ventures 贪图怎么保持其在识别和栽培下一代区块链独角兽方面的上风？

Alec：

当先，咱们参加大宗资源作念酌量，去了解用户的酷爱酷爱点和需求点，以及调研头部步地正在构建什么，以便赶早捕捉行业中新出现的趋势。这部单干作更偏向于被迫感知，因为这部单干作更侧重于市集信号捕捉与酌量。

而在前瞻性念念考方面，我也在尝试瞻望翌日、预测翌日，并在近期的一些行动/著作等共享了这些知悉。刻下对咱们尤其有勾引力的地点是把加密/Web3 领域与传统寰宇衔接起来，而咱们正在积极推动这小数。

深潮 TechFlow：对于但愿在 2025 年下半年把捏区块链行业机遇和挑战的企业家和投资者，您会给出什么提议？

Alec：

回看上一轮周期，许多步地尤其是 L1 取得了无数融资，但在 TGE 之后价钱证明平平。

刻下市集高度波动且难以预测，我对全球的中枢提议是：束缚提高市集适应智力并建立韧性，在出现更优的发展地点时要已然转向，要对波动作念好准备，同期保持审慎。

更紧要的是kaiyun.com-开云官网登录入口(中国)官方网站，要永久对峙围绕末端用户真不二价值创造的耐久愿景，这是步地取得可络续告捷的独一说念路。不要追赶每一个新的风口或顷刻炒作，耐久愿景才是要道。

发布于：河南省